Но в контексте глобальной экономики низкие процентные ставки могут приводить к фондовым пузырям в других экономиках. В августе 2016 года Банк Англии валютные пары (BoE) объявил, что запустит дополнительную программу количественного смягчения, чтобы помочь устранить любые потенциальные экономические последствия Brexit. План состоял в том, чтобы Банк Англии купил 60 миллиардов фунтов государственных облигаций и 10 миллиардов фунтов корпоративного долга. План был предназначен для предотвращения роста процентных ставок в Великобритании, а также для стимулирования инвестиций в бизнес и занятости.
Допустим, если Банк Англии заявит о начале программы QE и курс пары GBP/USD активно пойдет вниз, это еще не значит, что нужно сразу же открывать позицию на продажу фунта. В декабре 2008 года Федрезерв США запустил количественное смягчение, в результате чего за неделю курс EUR/USD вырос на рынке Форекс на 2 тыс. Но уже в следующем месяце курс снова выровнялся, а потом в течение следующих полугода евро снова рос к доллару. Виссинг-Йоргенсен и А Кришнамурти опубликовали исследование о неэффективности программы смягчения в США из-за отсутствия у ФРС конкретных целей.
В теории КВ увеличивает ликвидность, повышает цены на рисковые активы и терпимость к риску инвесторов, в то время как КТ отводит ликвидность, снижает цены на рисковые активы. Количественное смягчение может непосредственно влиять на поведение потребителей, затрагивая как модели расходов, так и сбережений. Снижение процентных ставок в результате количественного смягчения может побудить потребителей тратить, а не сберегать, стимулируя экономическую активность. КС также может влиять на краткосрочные ставки, такие как ставки межбанковского кредитования и ставки по ипотечным кредитам, через свое воздействие на рыночные ожидания и поведение инвесторов. Фондовые рынки продолжили падение, а самым надежным, по мнению инвесторов, активом опять стали американские гособлигации с 10-летним сроком погашения.
Qe Не Всем Полезно, Может Привести К Пузырям Активов
Существуют разногласия по поводу того, вызывает ли количественное смягчение инфляцию и в какой степени оно может это сделать. Например, Банк Японии неоднократно прибегал к количественному смягчению как способу преднамеренного увеличения инфляции в своей экономике. Однако до сих пор эти попытки не увенчались успехом, поскольку с конца 1990-х годов инфляция оставалась на крайне низком уровне. В России пока не применяли количественное смягчение, хотя иногда этим термином называют покупку валюты Центробанком в 1999–2008 годах.
Количественное Смягчение (qe) В Экономике — Что Это Такое?
Изменения на рынке следует понимать в контексте текущего рыночного настроения, макроэкономических условий и фискальной политики. Согласно плану, ЦБ должен был ежемесячно выкупать гособлигации на примерно 70 млрд долларов (которые, разумеется, допечатывались). В результате к 2017 году на балансе Банка Японии ценных бумаг было на общую сумму более 48 трлн долларов.
Однако масштабы её роли в последующем восстановлении фактически невозможно количественно оценить. Другие центральные банки пытались применить количественное смягчение как средство борьбы с рецессией и дефляцией в своих странах, но с такими же неубедительными результатами. Хотя большинство количественное смягчение это центральных банков создаются правительствами своих стран и имеют определенный регулирующий надзор, они не могут заставить банки в своей стране расширять свою кредитную деятельность. Точно так же центральные банки не могут заставить людей брать кредиты и инвестировать. Если увеличенная денежная масса, созданная в результате количественного смягчения, не проходит через банки в экономику, количественное смягчение может оказаться неэффективным (кроме как в качестве инструмента для облегчения дефицитных расходов).
И для инвесторов это сигнал к тому, чтобы распродавать валюту этого государства — ведь неизвестно, когда начнется восстановление. Пандемия и последовавший за ней экономический кризис сделали то, чего до этого не удавалось, наверное, никому. Впервые крупнейшие центробанки мира стали действовать согласованно и играть не друг против друга, а все за одного — и против глобального кризиса. Когда американский центробанк уже завершал свою стимулирующую программу, Европейский только начинал внедрять количественное смягчение. Центробанк начал сворачивать программу QE и даже впервые за много лет повысил процентную ставку. Увы, решить все проблемы в экономике так и не удалось, однако благодаря выкупу активов банку удалось взять под свой контроль наибольшую часть государственного долга, который к тому времени составлял 250% от ВВП.
- Однако его использование должно дополняться другими экономическими мерами, включая фискальные меры и нормативные рамки, чтобы гарантировать, что оно не приведет к долгосрочным экономическим дисбалансам.
- Хотя сам термин появился лишь в 2008 году, мы можем наблюдать, что истории экономической политики стран подобные методы применялись и ранее.
- Количественное смягчение часто считают включением печатного станка с производством физических (т.е. бумажных) денег, что не соответствует действительности.
- Правда, британскому центробанку тоже не удалось воплотить в реальность идеальный план QE.
Если центральные банки слишком быстро сократят QE, это может привести к финансовой нестабильности, поскольку рынки и инвесторы привыкли к среде легких денег, созданной QE. С другой стороны, если QE будет поддерживаться слишком долго, это может привести к дальнейшим искажениям, таким как перегрев рынков активов или чрезмерное накопление долга. По мере падения цен на активы потребители и предприятия могут столкнуться с потерей богатства, что снижает их уверенность и готовность тратить и инвестировать. В тяжелых случаях коррекция рынка может спровоцировать более широкий финансовый кризис, особенно если банки и финансовые учреждения сильно подвержены снижению активов. Политики должны проявлять бдительность при управлении прекращением QE, чтобы избежать резких сбоев на рынке и обеспечить плавный переход к более сбалансированной денежно-кредитной среде. Это может привести к циклу конкурентных девальваций, когда несколько стран одновременно пытаются ослабить свои валюты, создавая нестабильность в мировой экономике.
Количественное смягчение было реализовано несколькими крупными центральными банками с конца 2000-х годов. Наиболее ярким примером являются Соединенные Штаты Федеральная резервная система, который ввел QE во время финансового кризиса 2008 года. Столкнувшись с почти нулевыми процентными ставками и крахом финансовой системы, Федеральный резерв начал массово скупать государственные облигации и ипотечные ценные бумаги. Европейский центральный банк (ЕЦБ) и Банк Японии также последовали этому примеру в последующие годы, используя QE для устранения дефляционного давления и стимулирования своей экономики. Одним из центральных рисков QE является создание морального риска, когда инвесторы и финансовые институты берут на себя чрезмерный риск, полагая, что центральные банки вмешаются, если рынки дадут сбой.
Кроме того, длительное QE может снизить эффективность денежно-кредитной политики, поскольку рынки все https://boriscooper.org/ больше зависят от вмешательства центральных банков для поддержания стабильности и роста. Например, когда Федеральный резерв или Европейский центральный банк покупают государственные облигации, доходность этих облигаций падает, что делает заимствование для правительства более дешевым. Это снижение доходности также влияет на корпоративные облигации, поскольку инвесторы ищут альтернативные инвестиции с лучшей доходностью.
Это делает заимствования более дешевыми для предприятий и потребителей, поощряя расходы и инвестиции. Центральные банки обычно используют постепенный подход при выходе из QE, часто называемый «сворачиванием». Это подразумевает медленное снижение темпов покупки активов и сигнализацию рынкам о том, что процентные ставки в конечном итоге вырастут. Цель состоит в том, чтобы нормализовать денежно-кредитную политику, не вызывая резкого увеличения стоимости заимствований или не вызывая распродажу на рынке. Одним из самых сложных аспектов QE является определение того, как и когда выходить из этих программ.